En las últimas semanas varias agencias de rating (moody's o s&P) han puesto en vigilancia la deuda española, manteniendo la triple A pero alertando de una "rebaja" en caso de persistir.Este hecho es crucial, una rebaja supone en la calificación supone dificultades para obtener financiación internacional para esa deuda a buen precio.
España ha tenido más "derrochador" que la media europea, pero este no es único motivo por el cual las agencias valoran mal las arcas españolas. Su valoración negativa se refiere más a su capacidad de pago. El riesgo de un aumento en el tipo de interés afectaría más a un pais cuyo crecimiento potencial es menor (debido a su mayor tasa de paro). Y este es el punto crucial. Todos los países han gastado, pero los países en recuperación y/o con bajas tasas de paro, muy probablemente, reducirán la deuda con su crecimiento futuro (aunque todo parece indicar que serán necesarios también ciertos ajustes en el gasto o en los ingresos).
Este punto, pasado por alto, pone a la economía española en una difícil tesitura. Seguir con el aumento del gasto sin aumentar impuestos para salir de la crisis o vigilar las arcas para que no nos rebajen el rating. Parece claro que hay que seguir con los planes porque el crecimiento es prioritario incluso para que el problema d ela deuda sea menor, para hay que ser mucho más selectivos (hemos gastado nuestro margen) y, sobretodo, mucho más eficaces con nuestros planes.
Por último, una noticia ligeramente positiva. Hace un año deseábamos un año con inflación. El último dato del IPC es positivo, almenos, en cuanto a su interpretación mundial. Han crecido los precios en España porque ha crecido el precio del crudo (lo cual sólo puede ser posible por un fortalecimiento de la demanda mundial). Leído en clave española significa que nuestra demanda todavía no se recupera (aunque almenos no ha ido a peor!)
J
pd: la canción del post.Una canción de las fechas cantada por "la voz". Silent Night (Frank Sinatra)
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