Tasaciones dopadas (El país)

"Tasaciones dopadas y dinero no declarado" es como ha titulado Amanda Mars el texto que resume perfectamente el artículo publicado con Jose Garcia-Montalvo recientemente en Spanish Economic and Finantial Outlook (What is the right price of Spanish residential real estate?). El texto apareció en la edición del domingo pasado en El pais (21 de Octubre del 2012). Para un aficionado al ciclismo como soy, y la vigencia del caso Lance Armstrong, me ha parecido un título acertadísimo a la par que periodístico. No es usual-almenos en España- que un/a periodista (ni siquiera económico) haga el ejercicio de realizar un artículo sobre un artículo de investigación, acercando así, la investigación al público generalista. Así que Enhorabuena, también por la iniciativa. J pd:la canción del post. Justo el sábado pasado fui a ver a Fun. en directo. Un buen directo, aunque corto. ¿Será la última vez que vea a este grupo en una sala?Probablemente. De mis favoritas del concierto fue este "Why am I The One"

¿Cuánto vale un gramo de credibilidad?

“Creo que te quiero, pero no estoy segura, no sé si te quiero como amigo o es algo más…”. Si esa frase la pronuncia tu pareja, eso es incertidumbre. La peor situación personal posible. La incertidumbre, se elimina con confianza, con credibilidad con actos que demuestran un “Te quiero hoy, mañana y siempre. Y voy a luchar por nosotros”. Pues eso que es válido para las personas, también lo es para las economías. Octubre de 2012. La prima de riesgo de España, que hace dos años apenas era de 100 puntos, continúa por encima de los 400 puntos (y no hace mucho rondó los 650). Ya saben, la prima de riesgo. Ese indicador que cuanto mayor es, mayores intereses debemos de pagar por nuestra deuda. Básicamente, porque no confían en nosotros, porque les generamos incertidumbres, dudas. Porque nuestros prestamistas creen que nuestro país puede tener problemas para pagar sus deudas y, por eso, para compensar el mayor riesgo de la operación, nos cobran un interés más alto. ¿Y por qué no confían en nosotros? Porque hemos perdido credibilidad. Y lo peor es que esa pérdida cuesta dinero. Pero, ¿Cuánto cuesta un gramo de credibilidad? Ahorramos unos 1.200 millones por cada 10 puntos básicos de reducción de la prima de riesgo. En el último año de gobierno socialista nuestra prima de riesgo aumentó unos 300 puntos. 36.000 millones. Véase: negación de la crisis, gastos electoralistas de dinero que había que ahorrar, política sin rumbo, desgaste, medidas en las que no creían, etc. Cambio de gobierno, los mercados le concedieron el beneficio de la duda. Bajó casi 50 puntos en los primeros días. Volvió la escalada hasta los 650 puntos. Otros 300 puntos. 36.000 millones más. Promesas electorales irreales. Medidas populistas abocadas a desaparecer (como la recuperación de la deducción por vivienda). Instauración de los viernes como día oficial de la marmota, el día de los decretos improvisados. Ese día en el que alguien se había dado cuenta de que la grieta era mayor y se sustituía el cuadro que la intentaba tapar, por uno más grande. Pero la grieta seguía ahí. Y la última, la más grave. La noticia dada a finales de 2011 de que en vez del 6% acordado para 2011 el déficit público iba a ser el 8% supuso, que luego se dijo que en realidad sería del 8.5% y luego que la cifra “definitiva” era el 8.9%, y ahora, sí que sí, “superdefinitiva” (¿?) será el 9.4%.¡Qué manera de perder credibilidad! Es verdad que otras instituciones tampoco han ayudado. Ni las CCAA (algunas falseando su cifra de déficit), ni el Banco de España (certificando la solvencia de Bankia), ni las propias instituciones de la UE con reuniones de alto nivel sin acuerdos, acuerdos grandilocuentes sin contenido, y la habitual jaula de grillos tras los acuerdos. Todos han echado una mano en erosionar hasta hacer desaparecer su credibilidad. Por suerte, la única institución europea que todavía tiene credibilidad es el BCE. Y la tiene porque hace lo que dicta su mandato, porque lo que promete lo hace. Habitualmente, las palabras de Draghi pueden tener efecto sin tomar ninguna medida concreta. Eso es credibilidad. Gracias al BCE la prima de riesgo se ha reducido más de 200 puntos. 24.000 millones. Como ven, la clave es generar confianza, huir de la incertidumbre, tener credibilidad. Pero eso es difícil porque la credibilidad cuesta mucho ganarla y se va en un suspiro. Pero nunca es tarde. Estimados gobernantes e instituciones, ¿Nos quieren? Demuéstrenlo. En la Vanguardia, 16-10 del 2012 J pd:la canción del post. La nuevo de Ben Folds Five, nunca decepciona. Clase. "Do it anyway"

Intervención en el programa Cierre de Mercados:operación Emperador

Hoy he intervenido brevemente en el programa Cierre de mercados (aquí: minuto 18.20) de Intereconomía radio para hablar de la Operación Emperador y el fraude fiscal. La Operación Emperador es esa operación en la que la leyenda urbana de las mafias chinas se ha hecho real. Básicamente Hacienda observó (o le chivatearon) la llegada de grandes contenedores de productos para tiendas de todo a 100 en la Chinatown de Madrid. Gran parte de esos productos no se declaraban y sus ventas eran luego dinero negro a blanquear. Dinero negro que se blanqueaba a veces de forma burda (utilizando bolsas o contenedores que se devolvían a China vía cohce, tren o barco...siempre con sistemas de seguridad menos sofisticados que los vuelos) o a veces de forma más sofisticada (vía paraisos fiscales). En laoperación intervenían básicamente chinos, pero también españoles, israelitas...y el dinero blanqueado se utilizaba en negocios turbios y no tanto. El fraude fiscal es un verdadero problema en nuestro país. Somos unos de los líderes en él. Se estima que un 20% de nuestro PIB es evasión fiscal. Lo que ahora mismo tiene un coste deoportunidad enorme en términos de recortes. Hay que luchar con fuerza contra él. La medida de amnistía fiscal del gobierno de hace unos meses, no sólo no ha tenido los efectos deseados en términos recaudatorios sino que ha sido vista por la población como lo que es: blanqueo legal. No sólo hay evasión fiscalen este tipo de mafias. Hace unas semanas presentaba en un post el artículo What is the right price of Spanish residential real estate? (Junto con Jose Garcia-Montalvo). Allí también ofrecíamos una estimación (la primera con datos reales) del dinero negro en la compra de vivienda. En promedio casi un 9% de todas las compras de viviendas se hace con dinero negro. Porcentaje que asciende a casi un 15% para las compras que incluyen efectivamente dinero negro (más de un 30% no lo incluyen). J pd: la canción del post. Ridiculous thoughts. Cranberries. La que más me gustó de su directo hace un par de semanas en Barcelona

Informe sobre el mercado de la vivienda de Tecnocasa. 2012:I

La vivienda de segunda mano se ha abaratado un 20,73 % de media en España en el primer semestre de 2012 en relación al mismo período del año pasado, según un estudio elaborado por la Universitat Pompeu Fabra (UPF: Jose Garcia-Montalvo;Jose Raya y Luis Diaz) y el grupo Tecnocasa. El estudio, dado a conocer hoy, constata en este período "una nueva aceleración en el proceso de ajuste de la vivienda en España" que supera a la caída de precios que se dio entre el primer semestre de 2008 y el mismo período de 2009. Asimismo, el informe, elaborado a partir de los datos de Tecnocasa, calcula que el descenso en precios acumulado desde finales de 2006, cuando la vivienda de segunda mano tocó techo, es ya del 53,19 %. Así pues, de los más de 3.500 euros que se pagaban por cada metro cuadrado de una vivienda de segunda mano en España a finales de 2006 y principios de 2007 se ha pasado a una media de 1.633 euros en el primer semestre de 2012. En paralelo a la caída del precio por metro cuadrado, también se ha recortado el volumen de los préstamos, y si en el primer semestre de 2011 la hipoteca media se situaba en 128.261 euros, en el mismo período de 2012 ha caído un 22,4 %, hasta 99.558 euros de media. Durante la presentación del informe, el catedrático de economía de la UPF, José García-Montalvo, ha destacado que los datos del estudio son precios "reales" de compraventa y no precios de salida o de tasación. Así, el estudio presenta diferencias importantes diferencias con los ofrecidos por el Ministerio de Fomento, que calcula que los precios de la vivienda de segunda mano han caído un 24 % en España desde finales de 2006. Según este estudio, en cambio, el precio por metro cuadrado por la vivienda de segunda mano se situó en el primer semestre de 2012 en 2.184 euros en Barcelona (-22,3 % respecto a 2011), en 1.814 euros en Madrid (-19,7 %), en 1.287 euros en Sevilla (-18,85 %), en 881 en Valencia (-21,20 %) y en 1.283 euros en Zaragoza (-24,84 %), entre otras ciudades. El informe apunta que la futura creación del 'banco malo' debería contribuir a ajustar el precio de la vivienda y también celebra la eliminación de la deducción en el IRPF por compra de vivienda habitual. Expansión 5-10-2012 J pd: la canción y el grupo de moda en EUA. Imagine dragons.It's time

What is the right price for the Spanish Real Estate?

Aquí tenéis un enlace que respondería bastante bien a por qué España ha tenido que pedir 53.000 millones de rescate bancario. Durante la burbuja inmobiliaria los bancos se han quedido con activos que aquí se demuestra que estaban un 30% sobrevalorados en origen (porque estaban un 30% sobretasados para que se concedieran los préstamos y se mantuviese la ratio del 80% entre hipoteca y valor de tasación). A esto habría que añadir que el precio de la vivienda se ha reducido en más de un 25% desde entonces. Es decir, cualquier activo bancario valorado en balance en 2007, hoy vale la mitad o menos (en promedio). Además, se aprovecha para, por primera con datos reales, hacer una primera estimación del dinero negro en el negocio inmobiliario. Un 8% del precio (en media es el "B"). Lo que indica que, cuando hay parte en negro (en un % elevado de los pisos analizados no hay entregas en "B") ésta supera el 10%. Aquí el link al artículo:"What is the right price for the Spanish residential real estate?" J pd: la canción del post. Los vi en la Merçè y me quedó esta canción clavada en mi mente. The Kooks. Junk of the heart (Happy)