La semana pasada leí un par de críticas interesantes a la prolongación (sin excepciones) de la edad de jubiliación a los 67 años
La primera decía que esta medida se excusa por el aumento de la esperanza de vida de 5 años en España en los últimos años. Si vives 5 años más, es logico que trabajes 2 de ellos. En primer lugar, argumentaba que, en verdad, la esperanza de vida ha bajado, sobretodo, por una menor mortalidad infantil. Una vez superado esto, la esperanza de vida únicamente ha aumentado en 2 años. Es decir, los 2 años de más que viveremos nos los pasaremos trabajando. Además, decía, la medida correcta, no sería la esperanza de vida, sino el número de años que vives sin problemas de salud. Resulta que, la esperanza de vida ha aumentado, principalmente porque hemos alargado el tiempo de enfermedad, no el tiempo de vida saludable que practicamente no ha cambiado desde hace años. Su conclusión, es por tanto, que ocn la medida perdemos 2 años de vida saludable.
La segunda crítica es crítica con el hecho de tener que cotizar 41 para obtener el 100% de la pensión. Dice que para un doctorando (futuro investigador), que es alguien que no empieza a cotizar en el mejor de los casos hasta los 26 años, la única manera de jubilarse con el 100% es, con suerte, (26+41), trabajar hasta los 67 años. Es decir, pierde la posibilidad de la jubilación anticipada. Lo que es un terrible desincentivo para lo que justamente se demanda en este momento, capital humano e "I&D+i".
Mis comentarios, es en primer lugar, que estos razonamientos no hace sino apuntar en la necesidad de afinar la medida de los 67 años. No son iguales todas las situaciones. Seguramente habrá que proteger al doctorando (quizás debería de cotizar en sus años de formación). Asimismo, quizás la evolución de la edad de jubiliación tendría que fijarse de acorde con la evolución de los años saludables. Se ha de dotar de flexibilidad al cálculo de la edad de jubilición. Además, si se fija la evolución de los cambios de la edad de jubliación de acorde a una fórmula en la ue todos estemos de acuerdo con el criterio (como los años de vida sin problemas de salud), el debate actual no se repetirá cada cierto tiempo. De todas formas, el primer argumento olvida que no sólo ha aumentado la esperanza de vida sino que, en promedio, empezamos a trabajar más tarde, con lo que el ajuste también procede de ahí. Por no hablar de que, de alguna forma u otra, tenemos que solucionar el problema financiero que plantea la sostenibilidad del sistema.
Por último, un interesante trabajo reciente del BIS, relaciona el envejecimiento de la población con el precio de los activos, en particular de la vivienda. En este sentido, el resultado es que el envejecimiento de la población tiene un efecto negativo sobre el precio de la vivienda. Los datos proceden de 22 paises avanzados entre 1970 y 2009. Con las proyecciones de población, los resultados muestran que en los próximos 40 años, el envejecimiento de la población tendrá un importante impacto reduciendo el precio de la vivienda. Con los datos de las proyecciones españolas, la predicción nos sitúa en el top 2 de reducciones de precios (tras Portugal y con Grecia, Italy y Dinamarca): un 75%
J
pd: la canción del post.The Decemberist. Un descubrimiento (algo tardío por mi parte). Llevan tiempo haciendo bellezas como esta. Down by the water
lunes, 24 de enero de 2011
miércoles, 5 de enero de 2011
Notas sobre la reforma en pensiones
Para comenzar 2011 hablaré de la reforma de las pensiones. Antes de nada, decir que la mayoría de los razonamientos recogen razonamientos impecables de algunos de los economistas que más saben del tema, especialmente de Sergi Jimenez, con el que tengo el placer de trabajar en ocasiones (de hecho, uno de los puntos recoge uno de los resultados de un trabajo en el que hemos colaborado recientemente). En primer lugar, nadie contradice el hecho de que España padece de un problema muy grave de sostenibilidad de su sistema público de pensiones causado por la evolución de nuestra demografía. Intentar resolver este problema ahora tiene mucho sentido ya que mejora la solvencia de nuestras cuentas públicas en el futuro sin hacer sufrir en demasía la demanda agregada presente, lo que nos da un crédito del que ahora andamos tan escasos.
Notas acerca de la situación:
_Cualquier reforma de las pensiones debe de ir acompañada de una reforma laboral y educativa. Asimismo se deben de tener en cuenta las sinergias entre todas ellas. Por ejemplo, es conocida la baja tasa de participación laboral de las personas mayores de 50 años en España. Aumentar dicha tasa de participación sería enormemente positivo para la sostenibilidad del sistema. El rasgo más llamativo que observamos, utilizando datos de la Muestra Continua de Vidas Laborales de 2009, es que el acceso a la jubilación anticipada, en la inmensa mayor parte de los casos, se realiza desde una situación de desempleo. El segundo aspecto mostrado por los gráficos es la existencia de unas bajísimas tasas de reempleo en estas edades.Un sistema de protección al desempleo generoso, especialmente en su duración, y una política de penalización a la jubilación anticipada como la actual en España hacen que lo óptimo para un grupo amplio de trabajadores desempleados no sea ni buscar empleo ni jubilarse, sino esperar, financiándose con la prestación por desempleo, para “comprar” una mayor pensión en el futuro. Una sencilla reforma en la que la penalización por prejubilación se calcula conforme al momento en que se entra en el desempleo y no respecto al momento en que se solicita la pensión de jubilación, podría solucionar dicho tema.
_El retraso de la edad de jubiliación puede ser una buena medida si afecta al conjunto de la población. La excepción de aquellos que han cotizado más de 36 años, aunque justa, prácticamente elimina el 60% de la población, siendo además no muy difícil de intuir que será el 60% que cobre una mayor pensión.
_El sistema actual al calcular la base reguladora utilizando sólo los últimos 15 años previos a la jubliación es muy injusto (piense en alguien sin estudios que precisamente los últimos años de su vida son los que cotiza más bajo). La pensión de jubilación tiene que ser proporcional a las cotizaciones efectivamente realizadas a lo largo de toda la vida laboral.
_El sistema también es injusto con el colectivo de mujeres con hijos están caracterizadas por carreras contributivas más discontinuas y cortas que las lleva a no cumplir las condiciones de elegibilidad requeridas por el sistema de pensiones. Por tanto, es muy probable que una política de compensación, en el número de años cotizados, según el número de hijos sea una política compensatoria adecuada para este importante colectivo. No tanto, ene general para las mujeres, porque su mayor esperanza de vida lo invalida.
_El sistema debe de, automáticamente, adaptarse a los cambios en la esperanza de vida, productivos o demográficos. Esto ya lo hacen las fórmulas de varios paises europeos.
J
pd: la canción del post. Lo más refrescante del final del 2010 y el inicio del 2011. Cee Lo Green (ex Gnarls Barkley) y su fuck you
Notas acerca de la situación:
_Cualquier reforma de las pensiones debe de ir acompañada de una reforma laboral y educativa. Asimismo se deben de tener en cuenta las sinergias entre todas ellas. Por ejemplo, es conocida la baja tasa de participación laboral de las personas mayores de 50 años en España. Aumentar dicha tasa de participación sería enormemente positivo para la sostenibilidad del sistema. El rasgo más llamativo que observamos, utilizando datos de la Muestra Continua de Vidas Laborales de 2009, es que el acceso a la jubilación anticipada, en la inmensa mayor parte de los casos, se realiza desde una situación de desempleo. El segundo aspecto mostrado por los gráficos es la existencia de unas bajísimas tasas de reempleo en estas edades.Un sistema de protección al desempleo generoso, especialmente en su duración, y una política de penalización a la jubilación anticipada como la actual en España hacen que lo óptimo para un grupo amplio de trabajadores desempleados no sea ni buscar empleo ni jubilarse, sino esperar, financiándose con la prestación por desempleo, para “comprar” una mayor pensión en el futuro. Una sencilla reforma en la que la penalización por prejubilación se calcula conforme al momento en que se entra en el desempleo y no respecto al momento en que se solicita la pensión de jubilación, podría solucionar dicho tema.
_El retraso de la edad de jubiliación puede ser una buena medida si afecta al conjunto de la población. La excepción de aquellos que han cotizado más de 36 años, aunque justa, prácticamente elimina el 60% de la población, siendo además no muy difícil de intuir que será el 60% que cobre una mayor pensión.
_El sistema actual al calcular la base reguladora utilizando sólo los últimos 15 años previos a la jubliación es muy injusto (piense en alguien sin estudios que precisamente los últimos años de su vida son los que cotiza más bajo). La pensión de jubilación tiene que ser proporcional a las cotizaciones efectivamente realizadas a lo largo de toda la vida laboral.
_El sistema también es injusto con el colectivo de mujeres con hijos están caracterizadas por carreras contributivas más discontinuas y cortas que las lleva a no cumplir las condiciones de elegibilidad requeridas por el sistema de pensiones. Por tanto, es muy probable que una política de compensación, en el número de años cotizados, según el número de hijos sea una política compensatoria adecuada para este importante colectivo. No tanto, ene general para las mujeres, porque su mayor esperanza de vida lo invalida.
_El sistema debe de, automáticamente, adaptarse a los cambios en la esperanza de vida, productivos o demográficos. Esto ya lo hacen las fórmulas de varios paises europeos.
J
pd: la canción del post. Lo más refrescante del final del 2010 y el inicio del 2011. Cee Lo Green (ex Gnarls Barkley) y su fuck you
martes, 21 de diciembre de 2010
La lección de Moodys
Moodys, que hoy ha rebajado el rating de Castilla La Mancha y Murcia, nos despertó ayer advertiendo de que podría rebajar la calificación de la deuda a largo plazo de una treintena de entidades financieras españolas.
No es casualidad que esto apareciera una semana después de amenazar con reducir la deuda soberana española. Y es que, por fin, se asocia el problema de la deuda española con su verdadero riesgo:el riesgo del sistema financiero. Es cierto que el sector público español ha gastado más de lo debido desde que empezó la crisis (con, además, escasez de resultados), que España está en pleno plan de ajuste económico y que algunas CCAA presentan unas cuentas reprochables (quizás está viniendo bien todo esto para debatir el modelo autonómico...)
Todo eso es cierto. Pero aún así, el indicador de deuda española, no es especialmente malo porque veníamos de una situación de partida encomiable. El problema de la deuda española es el riesgo de que el Estado tenga que salir a reflotar entidades financieras, porque, al fin, estamos viendo que si bien el Banco de España actuó bien impidiendo el contagio de subprime americana, la banca española tiene mucha subprime propia.
De hecho, en particular, el problema es cuantas hipotecas tienen hoy los bancos cuyo valor es superior (o casi el 100%) del activo que hipotecan. O bien, cuál es el verdadero valor de los activos immobiliarios bancarios. Y el problema de fondo sigue siendo que gran parte de todo ello se sigue valorando a unos precios de tasación que, oficialmente, se han reducido mucho menos (entorno al 17%) de lo que se han reducido (y lo que se tienen que reducir) los precios de transacción (el acumulado de los informes de Tecnocasa supera el 30%).
J
pd: la canción del post. Apropiada para las fechas. Siempre me acuerdo de LA VOZ que a mi modo de ver mejor ha cantado a la navidad. Frank Sinatra . White Christmas.
No es casualidad que esto apareciera una semana después de amenazar con reducir la deuda soberana española. Y es que, por fin, se asocia el problema de la deuda española con su verdadero riesgo:el riesgo del sistema financiero. Es cierto que el sector público español ha gastado más de lo debido desde que empezó la crisis (con, además, escasez de resultados), que España está en pleno plan de ajuste económico y que algunas CCAA presentan unas cuentas reprochables (quizás está viniendo bien todo esto para debatir el modelo autonómico...)
Todo eso es cierto. Pero aún así, el indicador de deuda española, no es especialmente malo porque veníamos de una situación de partida encomiable. El problema de la deuda española es el riesgo de que el Estado tenga que salir a reflotar entidades financieras, porque, al fin, estamos viendo que si bien el Banco de España actuó bien impidiendo el contagio de subprime americana, la banca española tiene mucha subprime propia.
De hecho, en particular, el problema es cuantas hipotecas tienen hoy los bancos cuyo valor es superior (o casi el 100%) del activo que hipotecan. O bien, cuál es el verdadero valor de los activos immobiliarios bancarios. Y el problema de fondo sigue siendo que gran parte de todo ello se sigue valorando a unos precios de tasación que, oficialmente, se han reducido mucho menos (entorno al 17%) de lo que se han reducido (y lo que se tienen que reducir) los precios de transacción (el acumulado de los informes de Tecnocasa supera el 30%).
J
pd: la canción del post. Apropiada para las fechas. Siempre me acuerdo de LA VOZ que a mi modo de ver mejor ha cantado a la navidad. Frank Sinatra . White Christmas.
lunes, 13 de diciembre de 2010
Sin restos de leyendas urbanas en el mercado de la vivienda
Hace algo más de un año escribí un artículo sobre los mitos caidos de la vivienda. Leyendo noticias inmobiliarias de la semana, me doy cuenta de lo mucho que ha cambiado el escenario y la sensatez que empieza a imperar en el mercado. Se acabaron las leyendas urbanas.
Ejemplo 1. En 2010, se ha producido un número récord de procesos judiciales para ejecución, más de 118.000, según datos de la compañía de refinanciación de deudas, Agencia Negociadora de Productos Bancarios.En España, sin opciones para la dación de pago americana, esto conduce a una situación peor para las familias y mejor para las entidades financieras que en EUA. Sí, se puede apelar a la justicia social, pero, sobretodo, al sentido común. En este sentido, me ha gustado un articulo de idealista donde calcula el precio de la vivienda más cara a la que puede acceder un mileurista (máximo de 100.000) o una pareja de mileuristas (un máximo de 200.000€). Es una cálculo sencillo suponiendo un plazo normal entorno a los 30 años, unos tipos de interés razonables (el 1% de ahora es pasajero) y no superar nunca que la cuota supere el 35% de la renta mensual neta (350€ para el soletro/a; 700€ para la pareja). Este 35% es el % máximo establecido hoy por el Banco de España. Estos son los cálculos que se debieron hacer en su día, desde webs, familias y entidades financieras.
Ejemplo 2: de lo anterior se deduce que, evidentemente, una pareja de mileuristas tiene más posibilidades de acceder a una vivienda que un par de mileuristas por separado. No hace mucho escuchábamos como uno de los últimos argumnetos que teóricamente justificaban una mayor demanda de viviendas, el aumento de los divorcios. Se decia que eso duplicaba la demanda. Quizás era verdad, pero, en todo caso, incrementaría la demanda potencial, que no la demanda solvente!Probablemente la demanda solvente se estaba reduciendo.
Ejemplo 3: según los datos del banco de españa, el 85% del volumen total de hipotecas con riesgo concedido por bancos y cajas a los hogares posee un loan to value (ltv o relación entre dinero prestado y valor de la vivienda) por debajo del 80%; un 12,6% presenta ltv entre el 80% y el 100% y, aproximadamente, un 3,3% del riesgo con garantía hipotecaria tiene un ltv por encima del 100%. No hace mucho un % altísimo de las hipotecas que se concedían se acercaban al 100% del valor real de la vivienda (se utilizaba el truco de elevar el valor de tasación para que la hipoteca sólo supusiera el 80% del valor "ficticio" de tasación). Un 15% de hipotecas arriesgadas justifica provisiones bancarias que reducen el negocio (y, sobretodo, en términos de cajas hace pronosticar años no muy "rentables").
J
pd:la canción del post. Esta bonita canción de Belle and Sebastian. "I'm a cuckoo", forma parte de mi lista de spotify que me canciones que me dan buenas vibraciones.
Ejemplo 1. En 2010, se ha producido un número récord de procesos judiciales para ejecución, más de 118.000, según datos de la compañía de refinanciación de deudas, Agencia Negociadora de Productos Bancarios.En España, sin opciones para la dación de pago americana, esto conduce a una situación peor para las familias y mejor para las entidades financieras que en EUA. Sí, se puede apelar a la justicia social, pero, sobretodo, al sentido común. En este sentido, me ha gustado un articulo de idealista donde calcula el precio de la vivienda más cara a la que puede acceder un mileurista (máximo de 100.000) o una pareja de mileuristas (un máximo de 200.000€). Es una cálculo sencillo suponiendo un plazo normal entorno a los 30 años, unos tipos de interés razonables (el 1% de ahora es pasajero) y no superar nunca que la cuota supere el 35% de la renta mensual neta (350€ para el soletro/a; 700€ para la pareja). Este 35% es el % máximo establecido hoy por el Banco de España. Estos son los cálculos que se debieron hacer en su día, desde webs, familias y entidades financieras.
Ejemplo 2: de lo anterior se deduce que, evidentemente, una pareja de mileuristas tiene más posibilidades de acceder a una vivienda que un par de mileuristas por separado. No hace mucho escuchábamos como uno de los últimos argumnetos que teóricamente justificaban una mayor demanda de viviendas, el aumento de los divorcios. Se decia que eso duplicaba la demanda. Quizás era verdad, pero, en todo caso, incrementaría la demanda potencial, que no la demanda solvente!Probablemente la demanda solvente se estaba reduciendo.
Ejemplo 3: según los datos del banco de españa, el 85% del volumen total de hipotecas con riesgo concedido por bancos y cajas a los hogares posee un loan to value (ltv o relación entre dinero prestado y valor de la vivienda) por debajo del 80%; un 12,6% presenta ltv entre el 80% y el 100% y, aproximadamente, un 3,3% del riesgo con garantía hipotecaria tiene un ltv por encima del 100%. No hace mucho un % altísimo de las hipotecas que se concedían se acercaban al 100% del valor real de la vivienda (se utilizaba el truco de elevar el valor de tasación para que la hipoteca sólo supusiera el 80% del valor "ficticio" de tasación). Un 15% de hipotecas arriesgadas justifica provisiones bancarias que reducen el negocio (y, sobretodo, en términos de cajas hace pronosticar años no muy "rentables").
J
pd:la canción del post. Esta bonita canción de Belle and Sebastian. "I'm a cuckoo", forma parte de mi lista de spotify que me canciones que me dan buenas vibraciones.
lunes, 29 de noviembre de 2010
Comparativa de los mercados hipotecarios e inmobiliarios en Europa
La Asociación Hipotecaria Española presentó un resumen del HYPOSTAT 2009 de la Federación Hipotecaria Europea.
Respecto al mercado de la vivienda y en cuanto a la oferta, el número de viviendas iniciadas se redujo en la UE15. Las mayores reducciones en Irlanda (62,3% tras una reducción en 2008 del 53,2%), España (-58% tras una reducción del 59,4% en 2008) y Dinamarca un 41%.
En relación a los precios cayeron un 3,1% en la UE15. Sólo crecieron en Austria y Bélgica. En algunos lugares la reducción fue por primera vez en años (Finlandia, Grecia o Luxemburgo). Las mayores reducciones fueron en Malta (casi un 13%), España (6,4%) e Irlanda (casi un 6%). Menos Irlanda y las Regiones Bálticas la reducción de precios se desaceleró. En irlanda en 2010, los precios se situaron en su nivel más bajo desde 2002, con reducciones adicionales del 16,6%. En España continuó pero a un ritmo más moderado.
Finalmente, la evolución del mercado hipotecario muestra un leve crecimiento del saldo vivo hipotecario. En la UE15 hubo crecimientos elevados en Finlandia (13,1%), leves en España (1,0%) y decrecimientos leves en Irlanda (0,3%). El nuevo crédito experimentó tasas de crecimiento negativas en la mayoría de países por segundo año consecutivo (Irlanda, Italia, España, Grecia, Francia, Uk, Holanda). Se recuperaron en Bélgica, Portugal, Suecia, Dinamrca y Malta. En el segundo trimestre de 2010, se perciben crecimientos interanulaes positivos del nuevo crédito residencial en Uk, Francia, España y Suecia. En Irlanda se contrajo un 39,9%. Respecto al saldo vivo en relación al PIB durante la última década, el crecimientofue del 63,8% en irlanda, del 50,3% en Holanda y del 40,7% en España.
Estos resultados pueden ilustrar algo más sobre el mayor temor que recae sobre la economía española. Sus similitudes con Irlanda. Los excesos inmobiliarios e hipotecarios del pasado son muy similares. La situación actual, mejor para la economía española donde el Estado no ha tenido que rescatar al sistema financiero. Pero el fondo, el hecho de que los bancos irlandeses superasen los test de estrés y la creciente morosidad (hipotecaria) de los bacnos y cajas españolas, siemblan dudas.
J
pd:la canción del post."Suburbs" de Arcade Fire. Es el nuevo single de la banda. Mi favorita del disco. Música alegre para letra triste y video promocional curioso. Nuevo canmbio de posiciones en los miembros a la hora de tocar instrumentos.
martes, 16 de noviembre de 2010
A vueltas con la deuda soberana
La semana pasada volvieron las dudas sobre las deudas públicas de los PIGS. Las primas de riesgo alcanzaron los 900 puntos (Grecia), 650 puntos (Irlanda), 460 puntos (portugal) y 220 puntos (España). En clave de España, los motivos de ese repunte son:
1. Efecto contagio de la prima de riesgo de Irlanda.
2. El temor al caso particular de España. Economía mucho mayor que el resto de los PIGS y cuya intervención de la UE (parece claro que no se va a dejar a ningún pais caer en la bancarrota), pondría en duda la propia UE.
3. El elevado coste de las emisiones de deuda de las CCAA. El 7,75% de coste de los bonos catalanes ha aumentado la desconfianza hacia la deuda de las CCAA, que aunque sean menores a las del gobierno español, sí parecen tener peores posibilidades de financiación pública disponible. Las agencias de rating han valorado las deudas de las CCAA no en términos de riqueza y solvencia sino de financiación.
4. El temor a que los países con mayor riesgo inmobiliario (entre los que se sitúa, claro está, España) sigan el mismo camino de Irlanda. Es decir, que el recate a bancos con elevada morosidad y muchos activos inmobiliarios en sus balances, dispare el déficit público. Los mecanismos que han utilizado los bancos para reducir su morosidad declarada y los cálculos al alza de la morosidad realizados por el BdE no ayudan a la credibilidad.
5. Las reformas que no se acaban de acometer en su totalidad (laboral, de pensiones, control presupuestario, etc) también elevan la percepción de riesgo.
Ante todo ello hay que avanzar, dejando claro que los indicadores de la deuda y el déficit de España son mucho mejores que los de Irlanda, pero sin perder de vista que hay que convencer a los mercados, pues esto tipo de profecías en ocasiones, se autocumplen. La subida de la prima del riesgo, provoca una subida del coste d ela deuda y, por tanto, del déficit total (a pesar de que el déficit primario esté controlado).
J
pd:la canción del post.She, Zoey Deshanel es la cara de moda del cine independiente (como la bonita "500 days of Summer") y la hermana de la protagonista de Bones. Him, M.Ward, compositor indie. Juntos son She & Him un proyecto sesentero y naïf interesante. "Why Do You Let Me Stay Here?"
1. Efecto contagio de la prima de riesgo de Irlanda.
2. El temor al caso particular de España. Economía mucho mayor que el resto de los PIGS y cuya intervención de la UE (parece claro que no se va a dejar a ningún pais caer en la bancarrota), pondría en duda la propia UE.
3. El elevado coste de las emisiones de deuda de las CCAA. El 7,75% de coste de los bonos catalanes ha aumentado la desconfianza hacia la deuda de las CCAA, que aunque sean menores a las del gobierno español, sí parecen tener peores posibilidades de financiación pública disponible. Las agencias de rating han valorado las deudas de las CCAA no en términos de riqueza y solvencia sino de financiación.
4. El temor a que los países con mayor riesgo inmobiliario (entre los que se sitúa, claro está, España) sigan el mismo camino de Irlanda. Es decir, que el recate a bancos con elevada morosidad y muchos activos inmobiliarios en sus balances, dispare el déficit público. Los mecanismos que han utilizado los bancos para reducir su morosidad declarada y los cálculos al alza de la morosidad realizados por el BdE no ayudan a la credibilidad.
5. Las reformas que no se acaban de acometer en su totalidad (laboral, de pensiones, control presupuestario, etc) también elevan la percepción de riesgo.
Ante todo ello hay que avanzar, dejando claro que los indicadores de la deuda y el déficit de España son mucho mejores que los de Irlanda, pero sin perder de vista que hay que convencer a los mercados, pues esto tipo de profecías en ocasiones, se autocumplen. La subida de la prima del riesgo, provoca una subida del coste d ela deuda y, por tanto, del déficit total (a pesar de que el déficit primario esté controlado).
J
pd:la canción del post.She, Zoey Deshanel es la cara de moda del cine independiente (como la bonita "500 days of Summer") y la hermana de la protagonista de Bones. Him, M.Ward, compositor indie. Juntos son She & Him un proyecto sesentero y naïf interesante. "Why Do You Let Me Stay Here?"
miércoles, 10 de noviembre de 2010
Sobre los efectos de la subida de IVA
Cuando se aplica una política económica, es necesario esperar un tiempo para ver sus verdaderos efectos. Muchos son los efectos esperados de la subida del tipo de referencia del IVA del 16 al 18% a partir del pasado Julio.
1.Reducción del déficit. Es cierto que el dato del septiembre muestra una reducción del déficit producto, tanto de los esfuerzos de austeridad como del aumento de dicho tipo de referencia. De todas formas, en cuanto a los ingresos se ha generado un cierto espejismo. Gran parte de la mejora de recaudación del 11,8% se debe a la periodificación fiscal y el carácter cíclico del consumo. No hay que proyectar ese incremento al resto del año.
2.Aumento de la inflación. Siguiendo un interesante artículo de Angel Laborda, en principio se pronosticaba tres puntos en Julio y tres en el resto del año. Sin embargo, y a la vista de los datos que publica el INE de los índices de precios de consumo armonizados (IPCA) a impuestos constantes, la variación mensual de este índice fue de -0,4%. Dicha caída se explica por la estacionalidad que introducen las rebajas, mientras que la variación de dicho índice a impuestos constantes fue de -1,5%. Es decir, el aumento del IVA tuvo un impacto de 1,1 puntos porcentuales en la inflación.Ahora bien, esto no quiere decir que sin la subida del IVA ahora tendríamos 1,1 puntos menos de inflación, ya que, en ausencia de la misma, los distribuidores no hubieran bajado sus precios antes de impuestos como lo han hecho. Lo que ha sucedido, como estaba previsto, es que los distribuidores han reducido sus márgenes para compensar en gran parte la subida del IVA. El impacto neto parece ser el pronosticado, al igual que el observado en agosto y septiembre.
3.Respecto al consumo, parece que cierto efecto depresivo sí ha tenido, a la luz del estancamiento económico y las reducciones en el crecimiento.El PIB registró un crecimiento nulo en el tercer trimestre del año, aunque creció un 0,2% en términos interanuales. El Banco de España habla de que el consumo privado quebró la recuperación anterior al experimentar un retroceso intertrimestral "bastante intenso", después de tres trimestres de crecimientos positivos, con una moderación del 1% en tasa interanual por el fin de las ayudas y la subida de IVA.
4. En este sentido, está claro que el aumento del IVA incentivo un "efecto llamada" y adelantó las compras de bienes duraderos (especialmente vivienda) a Junio. Se espera un nuevo efecto llamada a finales de año por la eliminación de las desgravaciones fiscales.
J
pd:la canción del post. Hay nuevo disco de Diego Vasallo."Canciones en ruinas". Tan duro de escuchar como siempre. Pero tan especial para los que gozamos de su genialidad como siempre. Voz profunda, rasgada casi hasta doler, minimalismo sonoro, melodías y textos aterciopelados.Nadie como él para reconfortar de manera sorprendente a partir de la tristeza, la melancolía, la oscuridad, la sombra. Además este disco viene después de que Diego haya pasado "malos momentos personales". Imprescindible. He aquí unos ejemplos "La tarde" "Gardel" o "Asi"
1.Reducción del déficit. Es cierto que el dato del septiembre muestra una reducción del déficit producto, tanto de los esfuerzos de austeridad como del aumento de dicho tipo de referencia. De todas formas, en cuanto a los ingresos se ha generado un cierto espejismo. Gran parte de la mejora de recaudación del 11,8% se debe a la periodificación fiscal y el carácter cíclico del consumo. No hay que proyectar ese incremento al resto del año.
2.Aumento de la inflación. Siguiendo un interesante artículo de Angel Laborda, en principio se pronosticaba tres puntos en Julio y tres en el resto del año. Sin embargo, y a la vista de los datos que publica el INE de los índices de precios de consumo armonizados (IPCA) a impuestos constantes, la variación mensual de este índice fue de -0,4%. Dicha caída se explica por la estacionalidad que introducen las rebajas, mientras que la variación de dicho índice a impuestos constantes fue de -1,5%. Es decir, el aumento del IVA tuvo un impacto de 1,1 puntos porcentuales en la inflación.Ahora bien, esto no quiere decir que sin la subida del IVA ahora tendríamos 1,1 puntos menos de inflación, ya que, en ausencia de la misma, los distribuidores no hubieran bajado sus precios antes de impuestos como lo han hecho. Lo que ha sucedido, como estaba previsto, es que los distribuidores han reducido sus márgenes para compensar en gran parte la subida del IVA. El impacto neto parece ser el pronosticado, al igual que el observado en agosto y septiembre.
3.Respecto al consumo, parece que cierto efecto depresivo sí ha tenido, a la luz del estancamiento económico y las reducciones en el crecimiento.El PIB registró un crecimiento nulo en el tercer trimestre del año, aunque creció un 0,2% en términos interanuales. El Banco de España habla de que el consumo privado quebró la recuperación anterior al experimentar un retroceso intertrimestral "bastante intenso", después de tres trimestres de crecimientos positivos, con una moderación del 1% en tasa interanual por el fin de las ayudas y la subida de IVA.
4. En este sentido, está claro que el aumento del IVA incentivo un "efecto llamada" y adelantó las compras de bienes duraderos (especialmente vivienda) a Junio. Se espera un nuevo efecto llamada a finales de año por la eliminación de las desgravaciones fiscales.
J
pd:la canción del post. Hay nuevo disco de Diego Vasallo."Canciones en ruinas". Tan duro de escuchar como siempre. Pero tan especial para los que gozamos de su genialidad como siempre. Voz profunda, rasgada casi hasta doler, minimalismo sonoro, melodías y textos aterciopelados.Nadie como él para reconfortar de manera sorprendente a partir de la tristeza, la melancolía, la oscuridad, la sombra. Además este disco viene después de que Diego haya pasado "malos momentos personales". Imprescindible. He aquí unos ejemplos "La tarde" "Gardel" o "Asi"
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