Después del día "h", un análisis
1.Contratos. El Ejecutivo plantea que los contratos de obra y servicio tengan una duración máxima de dos años, ampliables otros 12 meses. La empresas debe hacer constar en que consiste específicamente el servicio. Transcurridos dichos plazos,los trabajadores adquirirán la condición de trabajadores fijos. Se aumenta en dos puntos las cotizaciones a la Seguridad Social de los contratos de obra y servicio. los contratos eventuales tendrán una duración máxima de seis meses dentro de un periodo de 12 meses desde el inicio de la relación laboral.
Crítica: evidentemente todas las medias tiene como objetivo reducir el abuso del contrato por obra y servicio así como disminuir la dualidad del mercado laboral español (muchos contratos temporales con costes de despido bajos). Se le da demasiadas vueltas. La mejor forma sería que sólo hubiera un tipo de contrato (indefinido) con indemnización creciente en función de la antiguedad.
2.Costes de despido. Las indemnizaciones de los contratos temporales se amplía de los 8 días por año a 12 de forma progresiva. la ampliación de los supuestos para que las empresas puedan acogerse a causas económicas, con el consiguiente recorte del dinero a pagar por despedir (indemnización de 20 días), extensión del contrato con indemnización 33 días.
Crítica: El despido objetivo por causas económicas, el de los 20 días, se ha quedado sin concreción. Era una buen forma de introducir flexibilidad. Se hablaba de que se podría dar tras 6 meses consecutivos de pérdidas. De nuevo se pretende reducir la distancia entre la indemnización a fijos y temporales para evitar el despido a los nuevos trabajadores temproales en el momento en el que empiezan a ser más productivos
3.Un fondo para pagar las indemnizaciones (modelo austríaco) que se prolongará a lo largo de la vida laboral del trabajador independientemente de la empresa, será igual a un determinado número de días por año trabajado a concretar. El fondo se nutrirá con aportaciones empresariales y se podrá hacer efectivo en caso de despido. Crítica:medida que sería mucho más interesante llevarla (El gobierno pide aquí mayor colaboración parlamentaria) al límite. La "antigüedad" no se pierde al cambiar de empresa. Se crea una hucha por trabajador. Esto debería de hacer aumentar la movilidad entre empresas, al disminuir el coste de la misma.
4. Aumento de bonificaciones para contratar a jóvenes parados sin estudios, mayores de 45 y empresas que transformen temporales en indefinidos.
5. Flexibilidad interna. Se autoriza a las empresas a modificar las condiciones laborales en periodos de debilitamiento económico para reducir el nivel de producción con el objetivo de evitar que el ajuste se traduzca únicamente en el empleo. Crítica: Es positivo aumentar la flexibilidad (hace falta ver su aplicabilidad preocupa ese "árbitro" que solucionará desacuerdos empresa-trabajadores), aunque probalemente una de las mejores formas es que el convenio colectivo sea a nivel empresarial en lugar de estatal y sectorial como es hoy principalmente.
6. Aumento de presencia de ETT, que ahora pueden entrar en el sector-antes vetado- de las AAPP. Crítica: De todas formas, el problema de fondo es que el empleo siga tenindo que centralizarse a partir del INEM que es responsable de menos de un 3% de las contrataciones. Hay que reformar el INEM
Otros: se rebaja el % de absentismo que lleva al despido (del 5 al 2,5%). Los parados podrán ser sancionados si rechazan cursos de formación en un plazo superior a 30 días. Hasta ahora el límite estaba en 100 días.Crítica: en ambos casos, sólo me queda decir: ¡al fin!
En general. Exiguo paso adelante para reformar uno de los principales problemas de España. Introducir flexibilidad es necesario para que luego funcionen las políticas económicas. Más políticas de demanda sin una reforma importante del mercado laboral se queda sin efectos (comos eha visto). No se entra en el tema de la formación activa (a pesar de que nuestro presidente se haya dado cuenta al cabo de 7 años de su improtancia!!), que recicla bien poco porque los recursos que deberían destinarse a ella se destinan a prestaciones excesivamente prolongadas (tema en el que tampoco se entra, entre otras cosas porque recortarlas necesitaría de un INEM más ágil). No se entra en el necesario aumento de la movilidad, ni,apenas, en la negociación colectiva. En cualquier caso, todavía sería peor quedarnos como estamos.
J
pd:En la ciudad del blues y el arte moderno, descubrí esta canción, que no es un blues y tiene un aire ochentero. We are the people
miércoles, 29 de septiembre de 2010
lunes, 20 de septiembre de 2010
El cambio de tendencia en los precios de la vivienda
Para ilustrar en este punto, en la Tabla de abajo se presenta información acerca de la evolución durante el periodo 2006-2010 de los siguientes indicadores del mercado de la vivienda para todo el territorio español: viviendas iniciadas , número de transacciones de la vivienda libre de segunda mano , tasa de crecimiento de la inversión extranjera en inmuebles y la media anual del euríbor .
La primera columna, la cifra de viviendas iniciadas, se utiliza como indicador de oferta en el mercado de la vivienda. Dicho indicador muestra una clara tendencia decreciente ya que se sitúa, actualmente, en 152.000, respecto a la cifra de finales de 2006 (760.000), cifra que, por otra parte, representa un record histórico del mercado de la vivienda español. Por otro lado, el resto de indicadores presentados en las siguientes tres columnas, dan cuenta de la demanda de viviendas o de factores que influencian fuertemente la misma. Así, se observa como la cifra del número de transacciones de los primeros meses de 2010 está marcando una tendencia claramente creciente respecto a la cifra del año anterior mientras que la tasa de crecimiento de la inversión extranjera en inmuebles ha vuelto a decrecer tras un pequeño periodo de crecimiento claro y el euríbor- tipo de interés de referencia para más de un 80% de los préstamos hipotecarios- continuó decreciendo (almenos en cuanto a media anual).
Como conclusión, se observa cómo parecen existir motivos desde el punto de vista de los fundamentos económicos de que todavía hay factores que impiden una recuperación total del mercado y que conducen a un estancamiento de la demanda de viviendas (producto de la mayor duración de la crisis en el caso español) motivada por el fuerte incremento del paro y el fuerte descenso de la inversión extranjera. Por otra parte, la favorable evolución del euríbor así como la disminución del stock de viviendas sin vender fruto de la fuerte reducción en las viviendas iniciadas, parecen justificar el cambio de tendencia. De todas formas, dicha recuperación (alentada también por los distintos incentivos fiscales a comprar vivienda en 2010) puede ser lenta y no exenta de retrocesos, dado que diversos cálculos sitúan todavía hoy el stock actual de viviendas entre 500.000 y 1.000.000 aproximadamente. Dicho stock, al ritmo actual de transacciones inmobiliarias (y de viviendas iniciadas), y suponiendo que estuviera homogéneamente repartido a lo largo del territorio, tardaría unos tres años en venderse. De todas formas, los incentivos fiscales parece que han reactivado las transacciones de enero a Junio de 2010, faltará por ver cuál será su efecto a partir de Julio (el IVA y el ITP ya han aumentado) y, sobretodo, a partir de enero de 2011 cuando desaparezcan de forma definitiva las desgravaciones por compra de vivienda para cualquier renta inferior a los 24.000€.
En cuanto a este último punto, las cifras los créditos hipotecarios concedidos en Julio no son muy postivas. Tampoco lo es la bajada en los precios del suelo (más de un 14% en último año y un 60% desde que empezó la crisis según el Ministerio de la vivienda) y la reducción en el precio del alquiler. La sensación, a pesar de lo que se dice desde la oferta, es que la situación tiene más forma de W,o M. El motivo fundamental que el precio de la vivienda en España sigue sin ser adecuado a la renta. Por ejemplo, hoy el precio por metro cuadrado en España es similar al de EUA (que ya se ha ajustado), mientras que la renta es un 30% inferior. Es decir, con los datos oficiales queda un 30% de reducción (si no queda un 30% sino menos, digamos un 15% es debido a que los precios han bajado más de lo que reflejan las estadística oficiales). La reducción del precio del suelo y de los alquileres sólo son indicadores avanzados que tirarán todos los precios a la baja (como también lo hará la exigencia de aprovisionar un 30% del valor del inmueble que el Banco de España exige a los pisos en balance bancario).
J
pd:la canción del post. Una bonita de canción del grupo del momento, Arcade Fire, envuelta en un innovador video que nos hace partícipes de la experiencia. Una nueva tecnología en cooperación con google (si puedes ábrelo desde google chrome, está optimizado para él). The wilderness downtown
La primera columna, la cifra de viviendas iniciadas, se utiliza como indicador de oferta en el mercado de la vivienda. Dicho indicador muestra una clara tendencia decreciente ya que se sitúa, actualmente, en 152.000, respecto a la cifra de finales de 2006 (760.000), cifra que, por otra parte, representa un record histórico del mercado de la vivienda español. Por otro lado, el resto de indicadores presentados en las siguientes tres columnas, dan cuenta de la demanda de viviendas o de factores que influencian fuertemente la misma. Así, se observa como la cifra del número de transacciones de los primeros meses de 2010 está marcando una tendencia claramente creciente respecto a la cifra del año anterior mientras que la tasa de crecimiento de la inversión extranjera en inmuebles ha vuelto a decrecer tras un pequeño periodo de crecimiento claro y el euríbor- tipo de interés de referencia para más de un 80% de los préstamos hipotecarios- continuó decreciendo (almenos en cuanto a media anual).
Como conclusión, se observa cómo parecen existir motivos desde el punto de vista de los fundamentos económicos de que todavía hay factores que impiden una recuperación total del mercado y que conducen a un estancamiento de la demanda de viviendas (producto de la mayor duración de la crisis en el caso español) motivada por el fuerte incremento del paro y el fuerte descenso de la inversión extranjera. Por otra parte, la favorable evolución del euríbor así como la disminución del stock de viviendas sin vender fruto de la fuerte reducción en las viviendas iniciadas, parecen justificar el cambio de tendencia. De todas formas, dicha recuperación (alentada también por los distintos incentivos fiscales a comprar vivienda en 2010) puede ser lenta y no exenta de retrocesos, dado que diversos cálculos sitúan todavía hoy el stock actual de viviendas entre 500.000 y 1.000.000 aproximadamente. Dicho stock, al ritmo actual de transacciones inmobiliarias (y de viviendas iniciadas), y suponiendo que estuviera homogéneamente repartido a lo largo del territorio, tardaría unos tres años en venderse. De todas formas, los incentivos fiscales parece que han reactivado las transacciones de enero a Junio de 2010, faltará por ver cuál será su efecto a partir de Julio (el IVA y el ITP ya han aumentado) y, sobretodo, a partir de enero de 2011 cuando desaparezcan de forma definitiva las desgravaciones por compra de vivienda para cualquier renta inferior a los 24.000€.
En cuanto a este último punto, las cifras los créditos hipotecarios concedidos en Julio no son muy postivas. Tampoco lo es la bajada en los precios del suelo (más de un 14% en último año y un 60% desde que empezó la crisis según el Ministerio de la vivienda) y la reducción en el precio del alquiler. La sensación, a pesar de lo que se dice desde la oferta, es que la situación tiene más forma de W,o M. El motivo fundamental que el precio de la vivienda en España sigue sin ser adecuado a la renta. Por ejemplo, hoy el precio por metro cuadrado en España es similar al de EUA (que ya se ha ajustado), mientras que la renta es un 30% inferior. Es decir, con los datos oficiales queda un 30% de reducción (si no queda un 30% sino menos, digamos un 15% es debido a que los precios han bajado más de lo que reflejan las estadística oficiales). La reducción del precio del suelo y de los alquileres sólo son indicadores avanzados que tirarán todos los precios a la baja (como también lo hará la exigencia de aprovisionar un 30% del valor del inmueble que el Banco de España exige a los pisos en balance bancario).
J
pd:la canción del post. Una bonita de canción del grupo del momento, Arcade Fire, envuelta en un innovador video que nos hace partícipes de la experiencia. Una nueva tecnología en cooperación con google (si puedes ábrelo desde google chrome, está optimizado para él). The wilderness downtown
miércoles, 8 de septiembre de 2010
Vivienda:tres preguntas y tres respuestas de actualidad
1.¿Cuál es el impacto en términos de empleo de un aumento de la construcción?El sector de la construcción es muy intensivo en mano de obra, por tanto, a priori cabe esperar que alto. Aunque las cifras de 500.000 empleos (300.000 directos y 200.000 indirectos)por cada 100.000 viviendas que suelen salir a prensa por parte del colectivo immobiliario es excesiva. Probablemente rondaría la mitad. Ahora bien, la pregunta relevante no es esta sino ¿Cuál sería el coste de oportunidad de hacer 100.000 viviendas?Si son públicas (directamente o indirectamente) muy alto. El motivo sería que ese dinero público sería compensado por mayores impuestos futuros y por un mayor coste de la dedua. Y si son privadas, la pregunta es ¿Cuánto aumentaría el empleo, el PIB y el equilibrio de nuestra economía si dedicamos estos recursos a otros sectores?
2. ¿Se está el sector de la vivienda recuperando?Las cifras del 2010 parecen positivas. Las ventas están aumentando un 12%, el stock de viviendas sin vender parece rondar las 700.000 y los precios parecen no caer (el dato más reciente procedente de los datos de Tecnocasa muestra un leve crecimiento del 1,70%). Mirando estas cifras con amplitud temporal, las ventas han recuperado un 12% del 47% perdido, el stock continúa siendo importante a pesar de que las viviendas iniciadas se hayan en mínimos históricos y los precios quizán han caido más de lo que parece. Además, no se sabe hasta que punto la recuperación es sólida, es una W alentada por un IVA reducido que ya acabó y unas deducciones que acabarán este año, mientras que la política de endurecimiento de las provisiones bancarias continúa.
3¿Realmente el precio de la vivienda se ha ajustado sólo un 15%?Los datos de ventas parecen mostrar una reducción mayor. Entorno al 30%. ¿Por qué el índice del Ministerio no lo refleja?Porque no controla por el hecho de que las viviendas que se venden cada año no son las mismas (además de otros problemas de los precios de tasación). ¿Por qué no lo refleja el índice de registros notariales del INE?Probablemente porque el % de dinero negro se ha debido de reducir durante el periodo de crisis. En cualquier caso, en la vivienda de segunda mano el índice del INE refleja bajadas entorno al 20%. Habrá que ver también el efecto de las ventas de pisos bancarios y su efecto estadístico, pues como ya han sido "vendidos" se consideran pisos de segunda mano. De hecho esa es la explicación de por qué los pisos nuevos han bajado tan poco de precio, por que únicamente computan como pisos nuevos los de esas constructoras sin problemas financieros.
J
pd:la canción del post.Segundo efecto secundario del verano. De Nahsville este precioso country de John Denver que cantaban las bandas que adornaban los calurosos días de Agosto del sur de EUA entre canciones de Johny Cash, botas, sombreros, y brindis continuos!!
2. ¿Se está el sector de la vivienda recuperando?Las cifras del 2010 parecen positivas. Las ventas están aumentando un 12%, el stock de viviendas sin vender parece rondar las 700.000 y los precios parecen no caer (el dato más reciente procedente de los datos de Tecnocasa muestra un leve crecimiento del 1,70%). Mirando estas cifras con amplitud temporal, las ventas han recuperado un 12% del 47% perdido, el stock continúa siendo importante a pesar de que las viviendas iniciadas se hayan en mínimos históricos y los precios quizán han caido más de lo que parece. Además, no se sabe hasta que punto la recuperación es sólida, es una W alentada por un IVA reducido que ya acabó y unas deducciones que acabarán este año, mientras que la política de endurecimiento de las provisiones bancarias continúa.
3¿Realmente el precio de la vivienda se ha ajustado sólo un 15%?Los datos de ventas parecen mostrar una reducción mayor. Entorno al 30%. ¿Por qué el índice del Ministerio no lo refleja?Porque no controla por el hecho de que las viviendas que se venden cada año no son las mismas (además de otros problemas de los precios de tasación). ¿Por qué no lo refleja el índice de registros notariales del INE?Probablemente porque el % de dinero negro se ha debido de reducir durante el periodo de crisis. En cualquier caso, en la vivienda de segunda mano el índice del INE refleja bajadas entorno al 20%. Habrá que ver también el efecto de las ventas de pisos bancarios y su efecto estadístico, pues como ya han sido "vendidos" se consideran pisos de segunda mano. De hecho esa es la explicación de por qué los pisos nuevos han bajado tan poco de precio, por que únicamente computan como pisos nuevos los de esas constructoras sin problemas financieros.
J
pd:la canción del post.Segundo efecto secundario del verano. De Nahsville este precioso country de John Denver que cantaban las bandas que adornaban los calurosos días de Agosto del sur de EUA entre canciones de Johny Cash, botas, sombreros, y brindis continuos!!
jueves, 26 de agosto de 2010
Sobre la recuperación del sector turístico
En Julio la llegada de turistas internacionales creció un 4.5%. Aunque la evolución anual es casi plana (-0.4%) parece que en los últimos meses se está cambiando la tendencia decreciente en cuanto a la llegada de turismo internacional. Además la recuperación procede mde los principales destinos (Catalunya, Baleares, Andalucia...).
En este momento de impasse en el modelo económico español (donde el modelo viejo no funciona y todavía no se atisba hacia donde va el nuevo) que una de las bases más sólidas de nuestro modelo anterior se recupere es una buena noticia. Y lo es sobretodo porque nuestra demanda interna (más del 60% del PIB) no se recupera y una prueba de que seguimos ahorrando es que los viajes delos residentes en España son un 6.1% inferiores a hace un año.
Ahora bien, la recuperación de la economía necesita de otros motores y, sobretodo, de la recuperación de la confianza dela demanda interna (lo que probablemente sólo vendrá delamana de una reducción clara del paro). Y, además, estos datos turísticos tienen una doble cara. La doble cara de siempre. Incorporandolos datos del gasto turístico, el gastoturístico ha aumentado producto únicamente del aumento del número de turistas y no del gasto que por persona de este turista. Esto, nos debería hacer reflexionar sobre el tipo de turista que atraemos (que se gasta unos 100€ y está estancando en esta cifra). De hecho, el nuevo Índice de Tendencia de Competitividad Turística (ITCT), muestra una mejora en la competitividad de vía precios de nuestros destinos, o lo que es lo mismo, parece que para mantener demanda se ha tenido que reducir precios. Que no encontramos otras armasdecompetir conlosdestinos emergentes. Esta es nuestra tarea de futuro en materia turística competir en calidad, en oferta innovadora e imaginativa, ganar fidelidad para cambiar la tendencia de nuestro turismo maduro. Pista:el turista en Madrid y el turista procedente "del resto del mundo" se gastopor día ostensiblemente más.
J
pd: la canción del post. Cada vez que uno hace un viaje siempre hay una canción detrás. Esta vez, al ser un viaje muy musical se puede decir que ha habido muchas. Pero destacaría esta "My life" que me ha hecho redescubrir al gran Billy Joel.
En este momento de impasse en el modelo económico español (donde el modelo viejo no funciona y todavía no se atisba hacia donde va el nuevo) que una de las bases más sólidas de nuestro modelo anterior se recupere es una buena noticia. Y lo es sobretodo porque nuestra demanda interna (más del 60% del PIB) no se recupera y una prueba de que seguimos ahorrando es que los viajes delos residentes en España son un 6.1% inferiores a hace un año.
Ahora bien, la recuperación de la economía necesita de otros motores y, sobretodo, de la recuperación de la confianza dela demanda interna (lo que probablemente sólo vendrá delamana de una reducción clara del paro). Y, además, estos datos turísticos tienen una doble cara. La doble cara de siempre. Incorporandolos datos del gasto turístico, el gastoturístico ha aumentado producto únicamente del aumento del número de turistas y no del gasto que por persona de este turista. Esto, nos debería hacer reflexionar sobre el tipo de turista que atraemos (que se gasta unos 100€ y está estancando en esta cifra). De hecho, el nuevo Índice de Tendencia de Competitividad Turística (ITCT), muestra una mejora en la competitividad de vía precios de nuestros destinos, o lo que es lo mismo, parece que para mantener demanda se ha tenido que reducir precios. Que no encontramos otras armasdecompetir conlosdestinos emergentes. Esta es nuestra tarea de futuro en materia turística competir en calidad, en oferta innovadora e imaginativa, ganar fidelidad para cambiar la tendencia de nuestro turismo maduro. Pista:el turista en Madrid y el turista procedente "del resto del mundo" se gastopor día ostensiblemente más.
J
pd: la canción del post. Cada vez que uno hace un viaje siempre hay una canción detrás. Esta vez, al ser un viaje muy musical se puede decir que ha habido muchas. Pero destacaría esta "My life" que me ha hecho redescubrir al gran Billy Joel.
viernes, 16 de julio de 2010
Status quo de las estadísticas de vivienda
El IPV del Ministerio del primer trimestre del 2010 nos muestra que el precio de la vivienda ha caído un 10% desde 2007(su creación y que básicamente se puede considerar "máximos"). Algo menos que el índice del Ministerio (algo más del 11%) y, en cualquier caso, inferior a lo percibido. En el caso del IPV la explicación radica en que el precio de la vivienda nueva sólo ha caido un 3%. Ello se explica por tres motivos: por la resistencia a la bajada de precios de los constructores (y que resulta en el stock de viviendas sin vender), que algunos datos notariales harán referencia a acuerdos antiguos, a la no inclusión de las rebajas vía promociones de dichas ventas (que han llegado a incluir hasta coches o apartamentos) e incluso a factores incontrolables (como el cambio en el % del dinero negro en estas transacciones notariales: es posible que se haya reducido el % de dinero negro entregado lo cual tendría lógica si pensamos que en estos momentos hay menor % decompras "especulativas"/inversión).
En cuanto a la vivienda de segunda mano, la reducción es del 15,6% desde 2007, reducción que se hace mucho más llamativa en las comunidades de Madrid (18,7%) y Cataluña (22%).
Respecto a la estadística de transacciones, aumentos tímidos de las transacciones en el cuarto trimestre del 2009(casi un 5% anual) y en el primero del 2010 (un 1,5% anual). De todas formas, no hya que perder la perspectiva. El volumen de transacciones es bajísimo. En particular en el primer trimestre del 2009 han sido un 33% inferiores alas del 2008 y más de un 56% inferiores a las del 2007. Un tema importante a apuntar es que las transacciones immobiliarias, aunque no lo parezcan, presentan un marcado componente estacional. Suelen ser mucho mayores en el último trimestre delaño, con lo que la comparativa no desestacionalizada del dato del cuarto trimestre del 2009 respecto al tercero (incremento del 22%) que tanta euforia desató era muy engañosa.
Finalmente en 2009 se iniciaron poco más de 80.000 viviendas. Mínimo histórico motivado por las reducidas transacciones y el stock de viviendas sin vender.
J
Pd:la canción del post. Estaba escuchando (lo siento) casi por error una radiofórmula y enmedio del monosilebeo casi onomatopeico típico de cada verano (tik-tok, wa-ka wa-ka,ga-ga ga-ga...)resaltó esta bella canción de Lady Antebellum (Need you now).
En cuanto a la vivienda de segunda mano, la reducción es del 15,6% desde 2007, reducción que se hace mucho más llamativa en las comunidades de Madrid (18,7%) y Cataluña (22%).
Respecto a la estadística de transacciones, aumentos tímidos de las transacciones en el cuarto trimestre del 2009(casi un 5% anual) y en el primero del 2010 (un 1,5% anual). De todas formas, no hya que perder la perspectiva. El volumen de transacciones es bajísimo. En particular en el primer trimestre del 2009 han sido un 33% inferiores alas del 2008 y más de un 56% inferiores a las del 2007. Un tema importante a apuntar es que las transacciones immobiliarias, aunque no lo parezcan, presentan un marcado componente estacional. Suelen ser mucho mayores en el último trimestre delaño, con lo que la comparativa no desestacionalizada del dato del cuarto trimestre del 2009 respecto al tercero (incremento del 22%) que tanta euforia desató era muy engañosa.
Finalmente en 2009 se iniciaron poco más de 80.000 viviendas. Mínimo histórico motivado por las reducidas transacciones y el stock de viviendas sin vender.
J
Pd:la canción del post. Estaba escuchando (lo siento) casi por error una radiofórmula y enmedio del monosilebeo casi onomatopeico típico de cada verano (tik-tok, wa-ka wa-ka,ga-ga ga-ga...)resaltó esta bella canción de Lady Antebellum (Need you now).
viernes, 9 de julio de 2010
Off-topic:10 consejos a un inversor principiante.
1. Antes de invertir en Bolsa define tu nivel de tolerancia al riesgo y busca un producto en consonancia. Desde las cuentas ahorro a plazo a la inversión en comodities o acciones de empresas muy volátiles en mercados de economías en desarrollo, hay un amplio abanico de posibilidades.
2. Invierte de forma sistemática (una cierta cantidad cada mes) y nunca cantidades que necesites. A largo plazo esta forma de invertir obtiene una buena rentabilidad, aunque no te harás rico, claro.
3. Invierte a largo plazo. Consecuencia del anterior. Hazte tu propio plan financiero. Sé consciente de que riesgo y rentabilidad suelen ir de la mano. A más riesgo más rentabilidad. No existe el producto muy rentable poco arriesgado.
4. Ten en cuenta la inflación o coste de la vida (y ten en cuenta que la inflación es un fenómeno acumulado). Calcula tu rentabilidad real, no nominal. Una cuenta de ahorro que da un TAE del 2% en 2009 cuando la inflación era negativa (-1%) es mucho más rentable que una cuenta de ahorro del 2007 con TAE del 5% cuando la inflación era del 5%. Asimismo, una inflación del 7% anual en 10 años, es una inflación del 100% no del 70%.
5. Ten en cuenta el riesgo de cambio. Si inviertes en la bolsa americana, piensa que además del riesgo del activo haces frente al riesgo de cambio. Con lo que si la acción ha aumentado un 20% pero el dólar se ha depreciado un 20% tu ganancia es nula.
6. No pretendas hacer la operación perfecta, es decir, comprar al precio más bajo y vender al más alto posible. Te hará tomar decisiones inadecuadas. Compra cuando creas que algo está por debajo de su valor real y vende cuando creas que ese activo está por encima de su valor real (aunque mañana esté todavía más alto)
7. Infórmate de las comisiones asociadas a la operación (compra, custodia, gestión, reembolso…), muchas operaciones se quedan sin rentabilidad por ellas. Lo mismo ocurre con la fiscalidad, infórmate de ella.
8. Cualquier teoría de gestión de cartera que se precie (CAPM, etc) recomendará la diversificación de la cartera. No apuestes sólo a un caballo se puede tropezar nada más salir. Te en tu cartera activos de diferentes tipos, riesgos y nacionalidades.
9. Sigue tu cartera de inversiones. Introduce breves cambios de acorde a los cambios consolidados del mercado y a los consolidados de tu perfil. Se supone que tu perfil inversor no será el mismo con 20 años y soltero/a que con 50 familia e hijos.
10. Y, sobretodo, infórmate, lee (de varias fuentes independientes), escucha (de varias fuentes independientes) y decide tu mismo/a. No sigas modas, las modas suelen ser sinónimo de burbuja y las burbujas siempre explotan (financieras, inmobiliarias, …)
J
pd: la cancion del post. Hace una semana una chica que tiene pensado justamente ir a Singapoure este verano me envió este clásico del Boss (Born to run) para ir motivando mi tercer verano por USA (¡A veces pienso que estás deberían ser las notas del himno de USA!). Yo le respondí que no se me ocurría cómo motivar musicalmente Singapoure y que lo más oriental que me venía a la cabeza era este clásico de David Bowie (China girl). Así que supongo que perdí. ¡Punto para S again!
2. Invierte de forma sistemática (una cierta cantidad cada mes) y nunca cantidades que necesites. A largo plazo esta forma de invertir obtiene una buena rentabilidad, aunque no te harás rico, claro.
3. Invierte a largo plazo. Consecuencia del anterior. Hazte tu propio plan financiero. Sé consciente de que riesgo y rentabilidad suelen ir de la mano. A más riesgo más rentabilidad. No existe el producto muy rentable poco arriesgado.
4. Ten en cuenta la inflación o coste de la vida (y ten en cuenta que la inflación es un fenómeno acumulado). Calcula tu rentabilidad real, no nominal. Una cuenta de ahorro que da un TAE del 2% en 2009 cuando la inflación era negativa (-1%) es mucho más rentable que una cuenta de ahorro del 2007 con TAE del 5% cuando la inflación era del 5%. Asimismo, una inflación del 7% anual en 10 años, es una inflación del 100% no del 70%.
5. Ten en cuenta el riesgo de cambio. Si inviertes en la bolsa americana, piensa que además del riesgo del activo haces frente al riesgo de cambio. Con lo que si la acción ha aumentado un 20% pero el dólar se ha depreciado un 20% tu ganancia es nula.
6. No pretendas hacer la operación perfecta, es decir, comprar al precio más bajo y vender al más alto posible. Te hará tomar decisiones inadecuadas. Compra cuando creas que algo está por debajo de su valor real y vende cuando creas que ese activo está por encima de su valor real (aunque mañana esté todavía más alto)
7. Infórmate de las comisiones asociadas a la operación (compra, custodia, gestión, reembolso…), muchas operaciones se quedan sin rentabilidad por ellas. Lo mismo ocurre con la fiscalidad, infórmate de ella.
8. Cualquier teoría de gestión de cartera que se precie (CAPM, etc) recomendará la diversificación de la cartera. No apuestes sólo a un caballo se puede tropezar nada más salir. Te en tu cartera activos de diferentes tipos, riesgos y nacionalidades.
9. Sigue tu cartera de inversiones. Introduce breves cambios de acorde a los cambios consolidados del mercado y a los consolidados de tu perfil. Se supone que tu perfil inversor no será el mismo con 20 años y soltero/a que con 50 familia e hijos.
10. Y, sobretodo, infórmate, lee (de varias fuentes independientes), escucha (de varias fuentes independientes) y decide tu mismo/a. No sigas modas, las modas suelen ser sinónimo de burbuja y las burbujas siempre explotan (financieras, inmobiliarias, …)
J
pd: la cancion del post. Hace una semana una chica que tiene pensado justamente ir a Singapoure este verano me envió este clásico del Boss (Born to run) para ir motivando mi tercer verano por USA (¡A veces pienso que estás deberían ser las notas del himno de USA!). Yo le respondí que no se me ocurría cómo motivar musicalmente Singapoure y que lo más oriental que me venía a la cabeza era este clásico de David Bowie (China girl). Así que supongo que perdí. ¡Punto para S again!
jueves, 1 de julio de 2010
Federalismo
Sin pretenderlo, es una semana perfecta para que salga esto. Se trata del resumen de una entrevista (aunque tan "friendly" que es casi una charla) sobre Federalismo que me hizo una ex-estudiante para un trabajo. No soy un experto en la temática, al parecer no era el objetivo, pero pude serlo porque mis primeros pasos como ayudante de investigación fueron en este tema, echando una mano a verdaderos expertos, empezando por el actual Conseller (Castells) o Nuria Bosch, Albert Solé, Alex Esteller, Maite Vilalta, Marta Espasa y el resto de componentes del Departament d'Hisenda Pública de la UB. Por lo tanto, hablé casi desde el recuerdo. Respecto al Estatut y sin entrar en discusiones ideológicas, por lo que sé uno de los trozos tachados es el que hace referencia a que al sistema de financiación debe respetar una igualdad de esfuerzo fiscal entre CCAA. Si es así, no entiendo el por qué. Claro que debe de haber solidaridad, pero no hasta el que punto de que no se incentive a las CCAA pobres a mejorar, imponiendo mayor esfuerzo fiscal a los habitantes de las CCAA más ricas. Por último, una vez echado un vistazo, la entrevistadora, A. y el resto de su grupo (B., C. y S.), han hecho un buen trabajo (siempre he pensado que los trabajos de universidad se desaprovechan, como mínimo, a nivel de divulgación), lo cual no es de extrañar. Todos son buenos estudiantes que en estos momentos han debido de acabar la doble licenciatura (ADE-Derecho) de la UPF.
A: Sabiendo la materia de nuestro trabajo, ¿qué nos podrías decir en primer lugar, según tu experiencia y opinión?
J: A grandes rasgos, como argumento a favor de que el Estado lleve a cabo las tareas (concentración de poder), decir que este sistema permite aprovechar economías de escala y de alcance, consiguiendo así que los costes medios se reduzcan. Si se divide el Estado en comunidades y entes locales, por el contrario, se consigue así crear instituciones más cercanas. Es un trade-off entre el coste y la cercanía del ciudadano.
El Sistema de autonomías es un invento. Es un sistema organizativo nuevo, parecido al italiano el cual está distribuido en regiones. No es ni un sistema unitario ni federal, está en medio. La verdad es que creo que el espíritu inicial, al redactarse la Constitución Española, era Federalista.
Una crítica para España sería el exceso en solidaridad entre Comunidades Autónomas, como Cataluña y Baleares que son de las que más dan. En términos locales, por el contrario, se da muy poca solidaridad. Entre ayuntamientos, el principio de solidaridad no se aplica. Los principios deben de cumplirse en todos sitios, “no dejemos empobrecer al pobre”, pero a la vez tiene que haber una cierta independencia y poder normativo, lo que se llama corresponsabilidad fiscal. Descentralizar una serie de impuestos, si bien es cierto que se ha avanzado mucho en este tema (IVA e IRPF), aun queda mucho por hacer. Otro punto es la suficiencia; lo que se descentraliza en ingresos tiene que estar acorde con el de gasto, así que otra critica sería que se descentralizó mucho antes los gastos que los ingresos, hecho que generó mucho déficit en las CCAA, las cuales tuvieron que invertir en educación o sanidad sin tener fuentes de ingresos.
A: ¿Qué crees que mejoraría la efectividad del sistema?
J: Yo mejoraría dos aspectos en los que ya se está trabajando:
Primero, como ya te he comentado antes, al descentralizarse antes los gastos que los ingresos ha provocado que todas las CCAA tengan un agujero. En consecuencia, lo primero debería ser equilibrar ese agujero y, partir de allí, todas las CCAA deberían ser más valientes y en el margen que ya tienen (en tema de impuestos, por ejemplo) empezar a ejecutar su capacidad normativa, que de verdad hayan más diferencias (algo parecido con lo que sucede en los Landers alemanes). Ello marcaría las diferentes culturas, y se conseguiría acoplar el sistema o el ente público a las necesidades y gustos de los ciudadanos y dar así mejores servicios si se está dispuesto a pagarlos. En teoría el Estatut de Cataluña es lo que hace, potenciar la autonomía económica.
El segundo aspecto que ayudaría a mejorar el sistema, sería el poder tener más independencia en la inversión pública, que es lo que está más ligado con el crecimiento. A modo de ejemplo, comentar que ahora en la universidad estamos llevando a cabo un análisis coste-beneficio del recientemente inaugurado Sincrotrón. Es una actividad coparticipada entre el Estado y la Generalitat y, en mi opinión, si la Generalitat dispusiera de más fondos y más posibilidades, podría fomentar más actividades de este estilo. Con más margen se conseguiría aumentar actividades de investigación y especializarse en cosas de este estilo.
A: Fusiones municipales, ¿qué te parecería?
J: Pues probablemente muy adecuado, ya que el sistema español es muy minifundista. Está bien acercarse al ciudadano, pero creo que en este punto, el municipal, la situación es exagerada y, actualmente y dada la situación económica de España, fusiones coherentes son bienvenidas.
Saliendo un poco del tema, aunque ciertamente tiene relación, decir que España tiene un problema de déficit público, no es de deuda o stock, sino un problema de flujo. España tampoco se tiene tanta deuda; las tasas, si no me equivoco, son del 60% cuando países como Reino Unido o Italia tienen tasas mayores. Entonces, ¿por qué la crisis ha atacado tanto a España? Pues porque los mercados no suelen ir en contra de la deuda (en cierta manera), sino mas en contra de los flujos. Y la previsión de España no era buena, por ello España debe controlar la imagen y las señales que envía. De hecho, España siempre ha tenido un déficit comercial y los déficits comerciales se compensan con entradas de capital desde fuera, de manera que si las señales son negativas, las consecuencias son muy negativas también. Por ello, las opciones que tiene España son: cambiar la estructura comercial para evitar este déficit comercial, acción inviable a corto plazo; o bien, que no se vayan los capitales a través de políticas y conductas creíbles y para ello no se puede tener déficit de deuda. Se deben de hacer planes en esta línea.
A: ¿Qué opinas sobre la posible duplicidad de tareas y de empresas, consecuencia de un sistema por autonomías?
J: No se deberían eliminar, pero si racionalizar cargos y empresas. Evitar la duplicidad. Mirar como optimizar, teniendo en cuenta el gasto y las necesidades de los ciudadanos y distribuirlas eficientemente. Conseguir, como ya he comentado antes, un equilibrio; sobretodo el nivel más a controlar es el de ayuntamientos. Creo que los criterios que utilizan para repartir los recursos son extensos y complicados, como insularidad, densidad de la población, edad… por ello cada uno escoge el que más le conviene, esto debería ser homogeneizado y simplificar la manera de repartir los recursos, establecer criterios homogéneos y sencillos.
A: Federalismo, ¿Por qué?
J: Porque para mí es a donde vamos. El sistema de CCAA para mí no tiene sentido porque es un sistema intermedio. Y el central, en el 78 sí, pero ahora mismo sería dar un paso hacia atrás culturalmente hablando; no es que un sistema central no esté bien o sea ineficiente, ya que Francia lo tiene y no les va mal, pero no creo sea el sistema para la cultura que se ha generado en España. La cultura y el espíritu van hacia al federalismo. Pero obviamente hay que montarlo bien, con criterios sólidos, llevar los gastos e ingresos por el mismo lado, criterios simples, darle más poder normativo a las CCAA,ejecutarlo, es decir, todo con sentido. Yo creo que hoy en día España, incluso económicamente, sólo se puede ser federalista. Pero, lo que la gente confunde es que en el federalismo también cabe la solidaridad. Se debe ayudar a las comunidades que no están tan bien económicamente hablando, pero también motivarlas e incentivarlas a mejorar. Hay que empujar todos los niveles, la solidaridad entre municipios también. Al igual que los ayuntamientos también deben tener un margen de actuación, que si es cierto que tienen cierto poder de actuación, como en la recaudación del IBI, pero no llevan a cabo su actuación de manera correcta, ya que por ejemplo no revisan de forma continua (sólo actualizan) los valores catastrales, y eso no es justo. Creo que ya es el momento de revisarlos para hacer una retribución más justa.
J
pd:la canción del post. "Love is all around". Wet, wet, wet. Mientras mantenía esta charla económica con A., sonó esta canción (que a mi me recordó a una encantandora película). A. dijo que le gustaba. ¿A quién no le gusta esta preciosa a la par que elegante canción?
A: Sabiendo la materia de nuestro trabajo, ¿qué nos podrías decir en primer lugar, según tu experiencia y opinión?
J: A grandes rasgos, como argumento a favor de que el Estado lleve a cabo las tareas (concentración de poder), decir que este sistema permite aprovechar economías de escala y de alcance, consiguiendo así que los costes medios se reduzcan. Si se divide el Estado en comunidades y entes locales, por el contrario, se consigue así crear instituciones más cercanas. Es un trade-off entre el coste y la cercanía del ciudadano.
El Sistema de autonomías es un invento. Es un sistema organizativo nuevo, parecido al italiano el cual está distribuido en regiones. No es ni un sistema unitario ni federal, está en medio. La verdad es que creo que el espíritu inicial, al redactarse la Constitución Española, era Federalista.
Una crítica para España sería el exceso en solidaridad entre Comunidades Autónomas, como Cataluña y Baleares que son de las que más dan. En términos locales, por el contrario, se da muy poca solidaridad. Entre ayuntamientos, el principio de solidaridad no se aplica. Los principios deben de cumplirse en todos sitios, “no dejemos empobrecer al pobre”, pero a la vez tiene que haber una cierta independencia y poder normativo, lo que se llama corresponsabilidad fiscal. Descentralizar una serie de impuestos, si bien es cierto que se ha avanzado mucho en este tema (IVA e IRPF), aun queda mucho por hacer. Otro punto es la suficiencia; lo que se descentraliza en ingresos tiene que estar acorde con el de gasto, así que otra critica sería que se descentralizó mucho antes los gastos que los ingresos, hecho que generó mucho déficit en las CCAA, las cuales tuvieron que invertir en educación o sanidad sin tener fuentes de ingresos.
A: ¿Qué crees que mejoraría la efectividad del sistema?
J: Yo mejoraría dos aspectos en los que ya se está trabajando:
Primero, como ya te he comentado antes, al descentralizarse antes los gastos que los ingresos ha provocado que todas las CCAA tengan un agujero. En consecuencia, lo primero debería ser equilibrar ese agujero y, partir de allí, todas las CCAA deberían ser más valientes y en el margen que ya tienen (en tema de impuestos, por ejemplo) empezar a ejecutar su capacidad normativa, que de verdad hayan más diferencias (algo parecido con lo que sucede en los Landers alemanes). Ello marcaría las diferentes culturas, y se conseguiría acoplar el sistema o el ente público a las necesidades y gustos de los ciudadanos y dar así mejores servicios si se está dispuesto a pagarlos. En teoría el Estatut de Cataluña es lo que hace, potenciar la autonomía económica.
El segundo aspecto que ayudaría a mejorar el sistema, sería el poder tener más independencia en la inversión pública, que es lo que está más ligado con el crecimiento. A modo de ejemplo, comentar que ahora en la universidad estamos llevando a cabo un análisis coste-beneficio del recientemente inaugurado Sincrotrón. Es una actividad coparticipada entre el Estado y la Generalitat y, en mi opinión, si la Generalitat dispusiera de más fondos y más posibilidades, podría fomentar más actividades de este estilo. Con más margen se conseguiría aumentar actividades de investigación y especializarse en cosas de este estilo.
A: Fusiones municipales, ¿qué te parecería?
J: Pues probablemente muy adecuado, ya que el sistema español es muy minifundista. Está bien acercarse al ciudadano, pero creo que en este punto, el municipal, la situación es exagerada y, actualmente y dada la situación económica de España, fusiones coherentes son bienvenidas.
Saliendo un poco del tema, aunque ciertamente tiene relación, decir que España tiene un problema de déficit público, no es de deuda o stock, sino un problema de flujo. España tampoco se tiene tanta deuda; las tasas, si no me equivoco, son del 60% cuando países como Reino Unido o Italia tienen tasas mayores. Entonces, ¿por qué la crisis ha atacado tanto a España? Pues porque los mercados no suelen ir en contra de la deuda (en cierta manera), sino mas en contra de los flujos. Y la previsión de España no era buena, por ello España debe controlar la imagen y las señales que envía. De hecho, España siempre ha tenido un déficit comercial y los déficits comerciales se compensan con entradas de capital desde fuera, de manera que si las señales son negativas, las consecuencias son muy negativas también. Por ello, las opciones que tiene España son: cambiar la estructura comercial para evitar este déficit comercial, acción inviable a corto plazo; o bien, que no se vayan los capitales a través de políticas y conductas creíbles y para ello no se puede tener déficit de deuda. Se deben de hacer planes en esta línea.
A: ¿Qué opinas sobre la posible duplicidad de tareas y de empresas, consecuencia de un sistema por autonomías?
J: No se deberían eliminar, pero si racionalizar cargos y empresas. Evitar la duplicidad. Mirar como optimizar, teniendo en cuenta el gasto y las necesidades de los ciudadanos y distribuirlas eficientemente. Conseguir, como ya he comentado antes, un equilibrio; sobretodo el nivel más a controlar es el de ayuntamientos. Creo que los criterios que utilizan para repartir los recursos son extensos y complicados, como insularidad, densidad de la población, edad… por ello cada uno escoge el que más le conviene, esto debería ser homogeneizado y simplificar la manera de repartir los recursos, establecer criterios homogéneos y sencillos.
A: Federalismo, ¿Por qué?
J: Porque para mí es a donde vamos. El sistema de CCAA para mí no tiene sentido porque es un sistema intermedio. Y el central, en el 78 sí, pero ahora mismo sería dar un paso hacia atrás culturalmente hablando; no es que un sistema central no esté bien o sea ineficiente, ya que Francia lo tiene y no les va mal, pero no creo sea el sistema para la cultura que se ha generado en España. La cultura y el espíritu van hacia al federalismo. Pero obviamente hay que montarlo bien, con criterios sólidos, llevar los gastos e ingresos por el mismo lado, criterios simples, darle más poder normativo a las CCAA,ejecutarlo, es decir, todo con sentido. Yo creo que hoy en día España, incluso económicamente, sólo se puede ser federalista. Pero, lo que la gente confunde es que en el federalismo también cabe la solidaridad. Se debe ayudar a las comunidades que no están tan bien económicamente hablando, pero también motivarlas e incentivarlas a mejorar. Hay que empujar todos los niveles, la solidaridad entre municipios también. Al igual que los ayuntamientos también deben tener un margen de actuación, que si es cierto que tienen cierto poder de actuación, como en la recaudación del IBI, pero no llevan a cabo su actuación de manera correcta, ya que por ejemplo no revisan de forma continua (sólo actualizan) los valores catastrales, y eso no es justo. Creo que ya es el momento de revisarlos para hacer una retribución más justa.
J
pd:la canción del post. "Love is all around". Wet, wet, wet. Mientras mantenía esta charla económica con A., sonó esta canción (que a mi me recordó a una encantandora película). A. dijo que le gustaba. ¿A quién no le gusta esta preciosa a la par que elegante canción?
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